|
'''Fundamentaalanalüüs''' on raamatupidamises ja finantsvaldkonnas kasutatav metoodika, mille puhul analüüsitakse [[Ettevõte|ettevõtte]] finantsaruandeid (üldjuhul selleks, et uuridasaada teavet ettevõtte [[vara]]de, [[Kohustus (majandus)|kohustuste]] ja [[kasum]]likkuse kohta), võimekust<ref name="bRWXW" /> ning [[Konkurents (majandus)|konkurente]] ja [[turg]]e, milles ettevõte tegutseb. Kui fundamentaalanalüüsi rakendatakse [[futuur]]idele või rahvusvahelisele valuutaturule ([[Forex]]), siis keskendutakse üldisele majandusseisule ja vaadatakse selliseid näitajaid nagu [[intressimäär]]ad, toodangu maht, [[kasumid]], [[tööpuudus]], [[sisemajanduse kogutoodang]] (SKT), [[elamuturg]], [[tootmine]] ja [[juhtimine]]. Kui fundamentaalanalüüsi abil analüüsitakse [[aktsia]]t, [[futuurleping]]ut või [[valuuta]]t, siis eristatakse kahte peamist lähenemistkäsitust: alt üles ja ülevalt alla.<ref name="f7GAf" /> Neid mõisteid kasutatakse, et eristada seda teistest analüüsiliikidest: [[kvantitatiivanalüüs|kvantitatiivanalüüsist]] ja [[tehniline analüüs|tehnilisest analüüsist]].
Fundamentaalanalüüsi rakendatakse ajaloolistele ja käesolevatelepraegustele andmetele, kuid eesmärk on teha finantsennustusi. Eesmärke võib olla erinevaid:
* viia läbihinnata ettevõtte [[aktsia|aktsiat]] hindamine ja ennustada selle hinna tõenäolist edasist käiku,
* teha projektsioon ettevõtte ärilise edukuse kohta,
* hinnata ettevõtte juhtimist ja ärilisi otsuseidäriotsuseid ning ettevõtte [[krediidirisk]]i,
* uurida välja aktsia sisemine väärtus.<ref name="3MaIO" />
==Kaks analüütilist mudelit==
Kui eesmärk on analüüsida, millist ja millise hinnaga aktsiat osta, kasutavad investorid kahte baasmetoodikatpõhimeetodit.
#Fundamentaalanalüüsi põhitees on, et väärtpaber võib olla turul lühikesellühikese perioodilperioodi vältel valesti hinnatud, kuid pikas perspektiivis jõuab hind oma õige väärtuseni. Kasumit on võimalik teenida nii, et ostaostetakse valesti hinnatud väärtpaberitväärtpaber ning oodataoodatakse, kuni turg märkab viga ja hindab väärtpaberi ümber.
#[[Tehniline analüüs]]<nowiki/>i sätestab,korral etpeegeldub kogu oluline informatsioon väärtpaberi kohta peegeldub selle hetkehinnas. Tehnilised analüütikud otsivad trende ja usuvad, et trendide muutustele eelnevad turuosaliste emotsioonide muutused. Investorite emotsionaalne reaktsioon hinnamuutustele viib äratuntavate mustriteni hinnagraafikutel. Tehnilised analüütikud uurivad ka ajaloolisi trende, et ennustada tulevasi hinnamuutusi.<ref name="9pyaK" />
[[Investor]] saab kasutada ühte või mõlemat eeltoodud metoodikatestmeetodit kasumlikeks väärtpaberitehinguteks. Näiteks kasutavad paljud fundamentaalse analüüsi tegijad tehnilisi indikaatoreid, et otsustada, millal on õigedõige hetkedhetk turule sisenemisekssiseneda ja väljumiseksturult väljuda. AnaloogseltSamamoodi kasutab suur osa tehnilisi analüütikuid fundamentaalseid näitajaid, et kõikvõimalikest aktsiatest valida välja n-ö headheade ettevõtete ettevõttedomad, mille [[trende]] jälgida.
Aktsiate analüüsimeetodi valik on määratud investori maailmavaatega, st usuga mingisse paradigmasse selle kohta, kuidas turg töötab. Erinevaid turuTuru toimimist selgitavaid paradigmasid on mitmeid, näiteks [[efektiivse turu hüpotees]], [[juhusliku jalutuskäigu hüpotees]], [[finantsvarade hindamise mudel]] (''capital asset pricing model''), [[omakapitali hindamise teooria]] (Theory of Equity Valuation), [[turupõhine hindamine]] ja [[käitumuslik majandusteadus]].
Fundamentaalanalüüs sisaldab
#majandusanalüüsi,
#majanduslikku analüüsi,
#tööstusharu analüüsi,
#ettevõtte analüüsi.
Aktsia sisemine väärtus määratakse eeltoodud kolme analüüsi koondtulemusena. Selliselt saadud aktsia väärtust peetakse tema õigeks ja ausaks väärtuseks. Kui aktsia sisemine väärtus on turuhinnast kõrgem, siis on soovitatav seda aktsiat osta. Kui sisemine väärtus on turuhinnaga võrdne, tuleks aktsiat hoida, ja kui sisemine väärtus on turuhinnast madalam, siis tasub seda müüa.
==Fundamentaalanalüüsi kasutamineFundamentaalanalüüs eri portfellistrateegiate korral==
*[[Osta-ja-hoia]] investorid usuvad, et kui on õnnestunud ära tunda pikaajaliseltpikka aega edukas ettevõte, siis tasub lasta investori varal kasvada koos ettevõttega. Fundamentaalanalüüs aitab sellistel investoritel leida häid ettevõtteid, et maandada oma riske.
*[[Väärtusinvestor]] piirdub oma investeerimistegevuses ettevõtetega, mis on tema arvates alahinnatud. Hinnang selle kohta, kas aktsia on alahinnatud, tulebtehakse fundamentaalanalüüsistfundamentaalanalüüsi põhjal.
*Juhid kasutavad fundamentaalanalüüsi, et hinnata heade ja halbade ettevõtete väärtust.
*Juhid peavad silmas ka majandustüklitmajandustsüklit, et otsustada, kas tingimused on sobivadhead, et osta fundamentaalselt sobivat ettevõtet.
*Nn äraspidine või vastupidine investeerimine (''contrarian investing'') seisneb selles, et käitutakse vastupidiseltvastupidi turu levinud arusaamale.<ref name="JzuPT" /> Fundamentaalanalüüsi abil otsustab investor ise, milline peaks tema arvates olema aktsia aus hind, ning ignoreerib seda, kui turg arvab teisiti.
*Fundamentaalanalüüsi abil võib hinnata tulevikuhinna kasvukiirust, et otsustada, kas osta kõrgelt hinnatud aktsiaid.
*Fundamentaalanalüüsi näitajaid saab kombineerida tehnilise analüüsi näitajatega ning mõlemaid sisestada mõlemad ühte arvutimudelisse.
==Ülevalt alla ja alt üles lähenemisedkäsitus==
Fundamentaalanalüüsi kasutavad investorid valivad kas ülevalt alla või alt üles lähenemisekäsituse.
*Ülevalt alla investorid alustavad analüüsi ülemaailmse majandusolukorra uurimisest, võttes arvesse rahvusvahelisi ja riiklikke majandusnäitajaid. Nende hulka võivad kuuluda [[Sisemajanduse kogutoodang|SKT]] kasvukiirusedkasvukiirus, [[inflatsioon]], [[intressimäär]]ad, [[vahetuskurss|vahetuskursid]] ja [[tootlikkus]]. Edasi kitsendavad nad otsingut regionaalse või konkreetse tööstuse suunas – sellelsel tasemelviisil uuritakse näiteks kogumüüki, hinnatasemeid, konkureerivate toodete mõju, [[import]]kaupade mõju ning sisenemis- ja väljumisbarjääri uuritaval turul. Edasi võetakse uurimise alla konkreetsed ettevõtted, mida peetakse uuritavas regioonis või tööstusharus parimateks.
*Alt üles investorid alustavad konkreetse ettevõtte analüüsiga, sõltumata selle tööstusharust või regioonist, ning liiguvad ülevalt alla investoritega võrreldes edasi vastupidises suunas.
==Konkreetsed tegevused==
Ettevõtte edukuse analüüs algab finantsaruande analüüsist, mis sisaldab finantssuhtarvude analüüsi. Uuritakse makstavaid [[dividend]]e, [[rahavoog]]u, [[omakapital]]i sissemakseid ja finantseerimist. [[Thomson Reuters|Thomson Reutersi]]'i jt avaldatud [[kasum]]iprognoose ja kasvuprojektsioone peetakse kas fundamentaalseteks (need on faktid) või tehnilisteks (need on investorite meeleolust tingitud), sõltuvalt uurija vaatenurgast.
Sissetuleku ja rahavoo kasvumäärad ja riskitasemed ([[diskontomäär]]a kindlakstegemiseks) on kasutusel mitmes hindamismudelis. Levinuim on diskonteeritud rahavoo mudel, mille puhul arvutatakse tulevasi
*[[dividend]]e, mida investor saab;, lisaks müügihindu ([[Gordoni mudel]]);
*ettevõtte kasumeid;
*ettevõtte rahavooge.
Ettevõtte hetkeolukorra hindamisel on oluline roll ka ettevõtte võlgadel. Neid saab kiiresti hinnata võla ja omakapitali suhte (d''ebt-to-equity ratio'') ja [[lühiajalise võlgnevuse kattekordaja]] abil.
Veel üks lihtne mudel, mida sageli kasutatakse, on [[hinna ja kasumi suhe]]. Kasvuprognoosid on hõlmatud suhtarvu, midamille arvutataksearvutamisel kuijagatakse [[hinna ja kasumi suhe]] jagatud kasumikasvuga (''PEG ratio''). Näitaja adekvaatsus sõltub sellest, kui kaua analüütikute arvates kasv jätkub. Aktsiahindade arvutiga modelleerimine arvutiga on tänapäeval asendanud suure osa fundamentaalandmete subjektiivsest analüüsist.
==Automatiseerimine==
FundamentaalanalüüsiFundamentaalanalüüs kui protsessi keerukusprotsess on viimase 20 aasta jooksul märgatavalt lihtsamaks läinud. Sellest ajast, kui arvutid said igapäevasteks tarbeesemeteks, on inimesed arendanud tarkvara, mis teeksteeb investori elu lihtsamaks. Fundamentaalanalüüs on üks ajakulukamaid analüüsiliike. 21. sajandi ülikiire kauplemisstiiligakauplemisstiili korral, kus domineerivad sagedasesageli kauplemisegakauplevad firmad, spekulandid ja päevakauplejad, on turuga sammu pidamine keeruline. Automatiseeritud fundamentaalanalüüsiga tegelevfundamentaalanalüüsi tarkvara võimaldab ka mitteprofessionaalil valida häid aktsiaid ja püsida turu tempos.
==Kriitika==
Mõned majandusteadlased, nagu näiteks [[Burton Malkiel]], väidavad, et fundamentaal- ega tehniline analüüs ei võimalda turust paremat [[tootlus]]t teenida.<ref name="RJTf7" /> See kehtib eelkõige madalaväikse likviidsusega turgudelturgude kohta.<ref name="s6yaG" />
==Viited==
| 