Selle nime sai haljastatud plats Rävala puiesteel [[Tallinna Linnavalitsus]]e [[määrus]]ega nr 51 [[21. august]]ist [[1998]]. Nimi on antud taasiseseisvunud [[Eesti]] Vabariiki esimesena [[riigi tunnustamine|tunnustanud]] [[Island]]i auks.
[[11. august]]il [[19891999]] taotles Välisministeerium oma senise [[aadress]]i Rävala puiestee 9 muutmist [[aadress]]iks Islandi väljak 1. [[31. august]]il [[1989]] muutis [[Tallinna Linnaplaneerimise Amet]] oma kirjaga Välisministeeriumi aadressi taotletud viisil. Et see otsus osutus juriidiliselt ebapädevaks, palus Tallinna Linnaplaneerimise Amet oma kirjaga nr 1/III-4/3233 [[19. oktoober|19. oktoobristoktoobril]] 1999 Välisministeeriumil uue aadressi kasutamine ja sellega seotud toimingud õiguslikult korrektse lahenduse leidmiseni peatada. Vastuskirjas [[25. oktoober|25. oktoobrist]] 1999Vastusena teatas Välisministeeriumi [[kantsler]] [[Indrek Tarand]] [[25. oktoober|25. oktoobril]], et on juba tellitud uue aadressiga dokumentide blanketid, pitsatid, visiitkaardid jne ning edastatud kõikidele välisesindustele [[noot]] teatega, et Välisministeeriumil on uus aadress. OktoobrisSamuti 1999 teavitas Islandil visiidil viibivoli [[Eesti president|president]] [[Lennart Meri]] 1999. aasta oktoobris toimunud riigivisiidil Islandile teavitanud Islandi võime Eesti Välisministeeriumi aadressi muutmisest ja selle tagamaadest. Seega ei tulnud aadressi muutmatajätmine enam välispoliitilistel põhjustel kõne alla.
Tallinna Linnavalitsus pakkus välja lahenduse, et Islandi väljakut laiendatakse senisele Rävala puiestee osale Välisministeeriumi ees (lõunapoolse sõidu- ja parkimisriba osale Välisministereriumi ees). [[10. november|10. novembril]] 1999 nõustus [[kohanimenõukogu]] sellega kui erandliku lahendusega, rõhutades, et "kohanimede politiseerimine ja pühendusnimedega liialdamine ei kuulu Põhjamaade ega ka Eesti ajaloolisse nimetraditsiooni".
